美聯儲降息落地！債股金該如何布局？
美聯儲又降息了
今日凌晨，美聯儲如期將聯邦基金利率下調25個基點至百分之3.75到百分之4，是今年以來的第二次降息，也是去年九月以來的第五次降息。
這次降息是10比2的投票通過，而兩位少數派的意見則是出現了較大的分歧，一位理事主張一次降50個基點，而堪薩斯城聯儲主席則主張不降息，委員會內部在后續的降息路徑上的分歧更為明顯。
而美聯儲主席鮑威爾也在會后強調，12月是否再降息遠非板上釘釘，由于政府停擺造成了關鍵宏觀數據出現缺口，決策必須更加謹慎。
同時，聯儲宣布自12月1日起停止繼續縮表；為緩解資金面緊張，將把房貸相關資產回款改為買入短期美國國債，來維持資產負債表大體穩定。
這些舉措與市場共識、也與我們此前判斷一致：本次更像是“保險式”的降息，而不是開啟快速寬松的新周期。
市場反應整體偏中性，標普500盤中下跌后回彈，整體基本持平；而美債10年期與兩年期收益率小幅上行；美元指數走強。定價從此前“幾乎完全押注12月再降息”退回到“看數據說話”，整體情緒略微偏向鷹派。
股債金怎么配？
策略上，當預期被回吐后，債券方面，短端債券的票息和性價比重新抬升，建議以短久期為主、滾動持有；長端則仍保持謹慎，待實際利率趨勢更清晰再進行評估。
而權益方面，我們維持科技股的β仍具韌性的判斷，龍頭科技公司的盈利與現金流對于一次性符合預期的25個BP的降息并不敏感，邊際流動性的輕微收放對估值沖擊有限。操作上建議維持現有倉位，不追高，也不因為一次議息被動降倉，而是跟隨基本面與財報的節奏進行調整。
大宗方面，黃金仍是關注焦點，名義降息對金價定價屬于中性偏利多，但短期美元走強和實際利率抬頭壓制了金價的彈性。
中長期來看，在全球偏寬松與地緣不確定性并存的環境下，黃金的對沖與分散價值和核心邏輯不變，建議保留當前倉位，與短債搭配降低組合波動。
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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