頭條新聞
估值擔(dān)憂再起，美國科技股波動加劇
11月3日至11月7日當(dāng)周，與人工智能熱潮緊密相關(guān)的美國科技公司遭遇了今年4月以來最動蕩的一周，以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)該周累計下跌3%。市場波動背后，是投資者對AI科技巨頭過高估值的憂慮。
近期，關(guān)于美股估值的警告之聲頻現(xiàn)，高盛CEO表示，美股可能在未來12至24個月內(nèi)出現(xiàn)10%至20%的回調(diào)。星展銀行CEO表示，美國市場未來將出現(xiàn)動蕩，美股AI股票的高估值問題非常值得擔(dān)憂，尤其是所謂的美股“科技七巨頭”。
但從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，2023年美股AI科技行情開啟以來，階段性波動以及對科技巨頭估值的擔(dān)憂經(jīng)常出現(xiàn)，但隨著AI產(chǎn)業(yè)周期持續(xù)上行，科技巨頭盈利不斷走高，估值逐漸被稀釋，牛市也在波動后繼續(xù)。
本輪美股科技行情有堅實(shí)基本面支撐，AI技術(shù)的應(yīng)用普及速度遠(yuǎn)超當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)，已在多個領(lǐng)域展現(xiàn)實(shí)際效益，當(dāng)前AI繁榮并非互聯(lián)網(wǎng)泡沫2.0，領(lǐng)軍企業(yè)有很強(qiáng)的盈利能力。
估值擔(dān)憂帶來的市場波動或?yàn)橥顿Y者提供介入此輪牛市的機(jī)會，真正應(yīng)該擔(dān)憂的風(fēng)險是AI資本開支周期與科技巨頭盈利見頂，但當(dāng)前尚看不到相關(guān)信號。
——新聞點(diǎn)評
海外熱點(diǎn)
溝通開啟，美國政府停擺出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)
近期，美國參議院民主黨領(lǐng)袖向共和黨提出一項(xiàng)新方案，試圖結(jié)束10月1日開始的美國政府停擺僵局，雖然美國參議院共和黨人回絕了該項(xiàng)提議，但雙方開始交換提案的舉動，被視為談判僵局可能松動的跡象，美國政府或逐漸結(jié)束停擺。
美聯(lián)儲副主席：未來政策行動應(yīng)更加謹(jǐn)慎
美聯(lián)儲副主席杰斐遜表示，鑒于利率已降至更接近中性的水平，美聯(lián)儲在未來政策行動中應(yīng)更加謹(jǐn)慎。紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，美聯(lián)儲可能很快需要通過購債來擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，以滿足流動性需求，但此舉不代表貨幣政策立場的改變。。
市場回顧
宏觀新聞
需求復(fù)蘇，10月份國內(nèi)CPI同比由降轉(zhuǎn)升
11月9日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，10月份居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.2%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)第6個月擴(kuò)大。
中國已成全球人工智能專利最大擁有國
由中國網(wǎng)絡(luò)空間研究院牽頭編撰的《中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報告2025》顯示，中國已成為全球人工智能專利最大擁有國，占比達(dá)60%；6G專利申請量在全球約占40.3%，位居全球第一；中國連續(xù)12年成為全球最大網(wǎng)絡(luò)零售市場。
基金行業(yè)動態(tài)
今年以來新發(fā)基金數(shù)量創(chuàng)近三年新高
按照認(rèn)購起始日統(tǒng)計口徑，今年以來新發(fā)基金超過1300只，已超過2024年、2023年全年新發(fā)基金數(shù)量。股票型基金新發(fā)數(shù)量增加尤為明顯，今年以來新發(fā)超700只，較去年全年增加上百只。
多位知名基金經(jīng)理三季度提高港股倉位
近期披露的基金三季報顯示，包括焦巍、楊銳文在內(nèi)的多位知名基金經(jīng)理在三季度提高了港股倉位，用真金白銀投票港股，尤其是加大了對港股AI應(yīng)用、創(chuàng)新藥的布局力度。
研習(xí)社知識點(diǎn)
大類資產(chǎn)的劃分
我們根據(jù)各類資產(chǎn)的長期回報區(qū)間，將資產(chǎn)分為三類，進(jìn)取類、平衡類、穩(wěn)健類：
一、進(jìn)取類主要包含高波動高收益的權(quán)益類資產(chǎn)；
二、平衡類以CTA策略、宏觀策略、另類策略等絕對收益產(chǎn)品為主；
三、穩(wěn)健類資產(chǎn)則包含固收、市場中性、收益型保險等創(chuàng)造低波動回報的資產(chǎn)。
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