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英偉達交出亮眼三季報超預期業績引領AI新紀元
事件：美東時間11月19日，英偉達交出亮眼三季報“成績單”：營業收入570.1億美元，同比增長約62%，營收、利潤及對下季度業績指引均超出了華爾街預期。受此推動，公司股價盤后盤后漲幅超4%，顯示市場對其AI周期持續性的信心。
點評：
英偉達的業績表現被視為衡量AI產業發展健康度的重要風向標。首席執行官黃仁勛在財報會議上直面“AI泡沫論”，強調“Blackwell架構芯片銷售額遠超預期”。首席財務官科萊特進一步指出，“AI投資正在為Meta、Anthropic等客戶帶來切實的投資回報”。當前，AI產業商業化路徑日益清晰，這不僅是相關企業盈利增長的核心驅動力，更是未來盈利可持續性的關鍵保障。
英偉達財報已從單一的“公司基本面事件”變成影響全球科技產業鏈的“宏觀級變量”，標志著各國競爭焦點已轉向由AI驅動的科技革命新階段。資本開支向盈利能力的轉化效率將成為檢驗AI產業持續性的試金石，在這一過程中，“泡沫”屬于無法落地的偽創新，而“真金”永遠屬于那些技術扎實、盈利可持續、價值可驗證的企業。
風向突變！美聯儲12月降息或落空？
事件：美東時間11月19日，美國勞工統計局宣布，將不會單獨發布10月份非農就業報告。該數據將與11月數據合并，推遲至12月16日統一發布。這意味著10月和11月的兩份就業報告都將在美聯儲12月議息會議結束后才公之于眾。
點評：
受此前政府停擺影響，10月就業報告中關鍵失業率數據缺失，令支持降息的決策者失去了重要依據。與此同時，FOMC內部對政策路徑存在明顯分歧，進一步削弱了降息可能性。根據CME“美聯儲觀察”最新數據顯示，市場對美聯儲在年末實施降息的預期概率已不足三成，反映出在數據真空與政策不確定性交織的背景下，市場正在重新定價貨幣政策路徑。
美聯儲12月是否啟動降息，正成為其在復雜經濟環境中的“謹慎平衡之舉”。這一決策既需回應就業市場顯露的下行風險，又要為潛在的通脹反彈預留政策空間。對全球市場而言，盡管美聯儲12月降息可能會落空，但整體流動性環境仍處于改善通道。不過，投資者仍需警惕政策反復可能帶來的市場波動風險。
港股“倒車接人”？南向資金“越跌越買”
事件：盡管港股市場近期出現回調，南向資金卻呈現加速流入態勢。Wind數據顯示，自11月10日南向資金累計凈買入規模突破5萬億港元后，資金仍在持續增長。以保險、公募為代表的內地長線資金，正成為港股市場最穩定的“壓艙石”之一。
點評：
資金持續南下的深層動力源自港股市場匯聚的中國稀缺性創新資產。隨著香港經濟基本面持續改善、企業盈利展現韌性，疊加極佳的估值性價比、全球流動性環境回暖以及中美貿易關系出現緩和跡象，港股市場中長期配置價值顯著。
分析師指出，“本輪港股行情與2012年具有相似性，中國正處于新舊動能轉換的重要時點，產業深刻變革正在發生”。南向資金的長期性、規模化流入，不僅提供充裕流動性，更有望推動港股市場價值重估，從根基上支撐中長期“慢牛”行情。
考慮到港股仍受海外流動性及市場情緒影響，投資者也可考慮借助配置以港股為主的FOF類產品以減小波動。
（轉載自好買香港）
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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