今天兩市跌幅較為劇烈。上證指數收跌7.34%，再度考驗3000點支撐，同期科創50指數下跌超過9%，創業板指超過12%，而同期香港市場跌幅也比較大，恒生指數下行12%以上，恒生科技指數的跌幅更是超過16%，一舉跌穿了今年前期積累的漲幅。
從行業層面看，除了血制品、農業等少數行業外絕大多數飄綠，而其中海外業務占比較高的個股呈現大面積跌停的形態。
01
超預期關稅引發全球暴跌
短期來看特朗普的超預期關稅引發的博弈升溫是對當前市場情緒的最大刺激因素。
一方面，基本面維度一些板塊會有遠期邏輯上的壓制，比如在上周已經有所體現的電力設備、消費電子等領域，但另外一些跟國內宏觀相關更高、以內需為主的板塊在今日也連帶大幅下挫，比如消費以及金融地產等，顯示出市場短期極端的悲觀態度。
02
沒有必要過度悲觀
后續來看，關稅對于海外營收占比較高的板塊目前偏實質性利空，面臨估值和業績的雙殺，對于這一類標的來說不適宜現階段有大幅度抄底動作，要進一步等待基本面的明朗。
而其他以國內營收為主，偏內需的板塊則主要關注后續宏觀的舉措以及復蘇力度，情緒劇烈波動釋放帶來的深坑大概率是布局的良機。
2018年第一次貿易戰時期市場比如今更為冰冷，但時隔兩年后回望當年的深坑為之后的起跳提供了基礎，目前中國的經濟韌性已經遠超當年，過度悲觀沒有必要。
03
港股短期持續承壓
對于港股而言，由于沒有漲跌停限制，港股容易大起大落。
雖然基本面上港股一些大市值標的主要跟隨國內的宏觀情況，被關稅的影響并不大，且個股質量也較高，但由于外資依然占據了香港市場較大的權重，因而在短期內資金行為使得港股與海外其他市場形成了強烈的共振。
我們認為從風險偏好來看，港股指數短期可能持續承壓，長期來看其高度仍取決于國內經濟的表現。
目前短期劇烈的情緒釋放為之后觀察布局提供了較好的時間窗口，中長期維度上我們依舊看好其長期表現。
