一、行情回顧
昨日，滬深兩市漲跌互現。截止收盤，上證綜指收于3296.36點，跌3.26點，跌幅為0.10%；深成指收于9935.80點，漲6.89點，漲幅為0.67%；滬深300收于3786.88點，漲5.31點，漲幅為0.08%；創業板收于1949.16點，漲11.65點，漲幅為1.08%。兩市成交12297.14億元，較前一日交易量增加12.82%。小盤股強于大盤股。中證100上漲0.10%，中證500上漲0.19%。
數據來源：Wind，好買基金研究中心，日期2025/4/23
31個申萬一級行業中有13個行業上漲。其中，汽車、機械設備、通信表現居前，漲跌幅分別為3.21%、2.47%、1.73%，房地產、農林牧漁、商貿零售表現居后，漲跌幅分別為-1.38%、-1.39%、-1.85%。滬市有1207只個數上漲，占比52.94%，深市有1824只個數上漲，占比63.71%。非ST個股中，62只個股漲停，23只個股跌停。股指期貨主力合約漲跌不一，其中，1只期指好于現貨指數。
昨日，中債銀行間債券總凈價指數下跌0.00個百分點。
昨日，歐美主要市場普遍上漲，其中，道指上漲1.07%，標普500上漲1.67%；道瓊斯歐洲50上漲2.16%。亞太主要市場普遍上漲，其中，恒生指數上漲2.37%，日經225指數上漲1.89%。
二、指數漲跌
數據來源：Wind，好買基金研究中心，日期2025/4/23
三、新聞
1、黃金跳水 & 美元美股反彈
4月22日，隔夜美股實現了4月9日以來最大的反彈。道瓊斯指數累計上漲超過1000點，標普500指數和納斯達克綜合指數創下當日最高水平，幾乎抹平前一日全部跌幅。4月23日，美股繼續反彈，各大指數上漲1%左右。
同時，4月23日，黃金市場出現較大幅跳水。倫敦現貨黃金開盤跌近2%，隨后大幅拉升一度翻紅，但截止昨天下午6點倫敦現貨金跌超1.5%、美國Comex金跌超2.5%，上期所滬金跌約4%。而在前一天4月22日，現貨黃金再創新高，史上首次站上3500美元/盎司。
圖片來源：Wind
主要是由于近兩天特朗普以及美國財政部對于關稅態度的軟化以及國際局勢有望緩解所致：
美國財長貝森特4月22日在一場閉門的投資者會議上表示，關稅僵局不可持續，預計將在不久的將來，貿易形勢將有所緩和。美國財長貝森特稱，將于周三美東時間10:00圍繞全球金融體系的狀況講話。屆時，市場將密切關注貝森特對金融市場的評論。
特朗普周二在華盛頓表示：“（關稅）會大幅下降，但不會降至零。”他還補充說：“我們會表現得很友好，他們也會很友好，然后看看會發生什么。”唐納德·特朗普稱，他計劃在任何貿易談判中對中國“非常友好”，如果兩國能達成協議，關稅將會降低，這表明在市場動蕩之際，他可能會放棄對北京方面的強硬立場。
特朗普的言論是對財政部長貝森特周二早些時候評論的回應，貝森特說，高關稅是不可持續的，他預計世界兩大經濟體之間的關稅戰將“降級”。
同時，他收回了本周早些時候引發市場對美國央行獨立性擔憂的言論。特朗普表示雖然他仍對美聯儲未能更迅速地降息感到不滿，但他無意解雇鮑威爾。
當地時間21日，美國總統特朗普稱，他將在未來3天公布有關俄烏沖突的和平計劃。綜合多家美國媒體報道，該計劃內容可能包括領土問題以及派遣歐洲軍隊進入烏克蘭等。22日，俄羅斯總統普京表示，他對與烏克蘭直接會談持開放態度。報道稱，這是自俄烏沖突以來，普京首度暗示愿與烏克蘭總統澤連斯基會談。
此外，今天盤后我國外交部在對此事的回應中明確表示：“如果美方真的想通過對話談判解決問題，就應當停止威脅訛詐，在平等、尊重、互惠的基礎上同中方進行對話”。
點評： 美國財政部這一表態大概率旨在平息市場緊張情緒，也標志著特朗普態度的明顯轉變。此前特朗普不斷加大對鮑威爾的批評力度，并一度拒絕排除采取前所未有的舉措、將其解職的可能性，引起市場震蕩。但另一方面來說，這種表面緩和性表態更多是美國政府為了緩解自身短期壓力，不能當作關稅戰的轉折點。關稅戰要做好持久戰的準備，最終協議肯定不是那么好談的。
2. 特斯拉披露一季度財報
美東時間4月22日美股盤后，特斯拉（Tesla）公布了第一季度財報，報告顯示公司在收入和利潤方面均未達到市場預期。根據財報，特斯拉第一季度的調整后每股收益為27美分，低于分析師預期的39美分；營收為193.4億美元，也未能達到市場預期的211.1億美元。與去年同期的213億美元相比，特斯拉的總營收下降了9%。其中，汽車收入為140億美元，同比下降了20%，而去年同期為174億美元。特斯拉的凈利潤同比暴跌71%，僅為4.09億美元（每股12美分），而去年同期為13.9億美元（每股41美分）。
特斯拉表示，收入下降的原因之一是公司需要對其四家汽車工廠進行設備升級，以生產重新設計的Model Y車型。此外，特斯拉還提到，平均銷售價格的下降和銷售激勵措施也對營收和利潤造成了負面影響。
盡管財報不及預期，馬斯克的言論卻為市場帶來了新的希望。在財報電話會議上，馬斯克透露，未來將把更多時間投入到特斯拉的日常運營中。他表示：“從5月開始，我將在‘政府效率部門’（DOGE）的時間將大幅減少。”雖然馬斯克表示，自己每周仍會花一到兩天的時間在該部門工作，但他強調，將把更多精力投入到特斯拉的事務上，這一表態無疑給市場注入了信心。
特斯拉股價在財報發布后的盤后交易中飆升了5%。此后，市場反應更加積極。股價的上漲也與特朗普總統有關，他在同一天表示，沒有計劃解雇美聯儲主席鮑威爾，這一言論對市場情緒產生了積極影響。
特斯拉面臨的挑戰不僅限于財務數據。公司在其股東報告中警告稱，“汽車和能源市場的不確定性正在加劇，貿易政策的快速變化對全球供應鏈和特斯拉及同行的成本結構產生了不利影響。”與此同時，特斯拉在中國市場也面臨來自競爭對手的激烈挑戰，尤其是在機器人出租車領域，Alphabet旗下的Waymo目前在美國市場占據主導地位。盡管如此，特斯拉仍然計劃在2025年推出其首個無人駕駛網約車，并計劃在德克薩斯州奧斯汀市啟動試點。
對于未來，特斯拉未承諾今年會有顯著增長，并表示將在第二季度的財報更新中重新審視2025年的預期。2025年，特斯拉的股價至今已下跌41%，并且在3月結束的季度中遭遇了自2022年以來的最大季度跌幅。
點評：雖然目前特斯拉的財務狀況不盡如人意，但馬斯克的表態為公司注入了新的活力，投資者對此反應積極，對于特斯拉的未來發展外接也普遍報以樂觀的看法。
3. 2025年險資加速入市，年內舉牌已多達12次
截至4月22日，險資一季度出現在76家A股上市公司的前十大流通股東中，合計持倉161.4億股，合計金額1714.3億元。隨著一季報的持續披露，預計這一數據會持續升高。除此之外，在無風險收益下滑以及資產荒的背景下，今年以來12家A股及H股上市公司獲險資舉牌，其中銀行股成為重點布局對象，中信銀行、郵儲銀行、招商銀行、農業銀行和杭州銀行等5家銀行先后被納入險資持倉名單。
從險資的重倉股來看，銀行股依然是險資的 “心頭好”。在險資最新持倉額前十的持股名單中，平安銀行和南京銀行占據了兩個席位，險資分別持有112.45億股、4.07億股，持倉市值高達1266.2億元、42.02億元。業績穩定的電氣股也是險資重點關注的板塊，險資的前十大重倉股中，出現了平高電氣和許繼電氣的身影，分列排行榜的第四和第六大重倉股。此外黃金股—山金國際也是“座上客”，新華人壽持倉5485.2萬股，持倉市值高達10.5億元。
負債端方面，根據保險產品預定利率與動態調整機制及研究值走勢來看，預計今年三季度人身險產品預定利率將進一步下調，傳統險的競爭力不斷下降，銷售難度增加，將倒逼保險公司進行產品轉型，分紅險可有效防范利差損風險與未來可能的利率回升下的潛在退保風險，成為險企主推產品，考慮到分紅產品客戶風險偏好更高，且負債成本約束減弱，為提升產品競爭力，險資有增配權益獲取超額收益的主動訴求。
此外，外部環境看，監管正積極引導中長期資金入市。1月22日，中央金融辦、證監會、財政部、人社部、央行金融監管總局聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，從實施長周期考核、加大長期股票投資試點等多角度引導保險資金入市。舒思勤預計，未來三年保險資金入市增量資金約6千億~8千億元，其中高股息3千億~4千億元。
點評：整體來看，險資的選擇仍是以紅利股為主，這是出于對穩健收益與風險對沖需求的驅動。紅利股的穩定分紅可提供持續現金流，緩沖市場波動風險，尤其是從長期視角，市場面臨越來越多不確定性因素。在這一背景下，市場資金越來越傾向尋求具有長期避險價值，且能夠帶來持續穩健現金流的確定性資產，同時對沖市場風險。
